Santiago Fraschina, economista: «No veo al FMI presionando a Milei para que devalúe antes de las elecciones legislativas»

El economista Santiago Fraschina, director de la Carrera de Economía y de la especialización en Estructura Económica Argentina de la Universidad de Avellaneda y autor junto a Lucas Gobbo, de Los tres modelos en disputa: La economía justicialista, el desarrollismo y el neoliberalismo financiero, conversó con Tiempo para dar cuenta de la circularidad de los procesos de valorización financiera en Argentina, sus consecuencias sociales.

También caracteriza al FMI como posibilitador de la fuga de capitales. Por último, propone un proceso de industrialización con salarios altos, en contraposición al modelo desarrollista con salarios bajos del último gobierno peronista.

–¿Compartís la metáfora del yogur que hizo Cristina Fernández sobre la fecha de vencimiento de este modelo de carry trade? Después corrigió y dijo “larga vida”.

-Yo comparto la metáfora del yogur que planteó Cristina. Esta situación tiene fecha de vencimiento. A diferencia del yogur, acá no sabés cuando va a vencer porque hay maneras de extender estos modelos económicos. También Cristina dijo que estamos ante el cuarto intento de modelo de neoliberalismo, de valorización financiera. El de convertibilidad duró diez años, a Macri le duró dos, a la dictadura le duró cinco o seis. Estos son modelos que terminan venciendo, explotando, generan crisis de deuda.

Obviamente todo el acuerdo con el FMI tiene que ver con el famoso carry trade porque estos modelos neoliberales financieros lo que te garantizan es que la tasa de interés en pesos esté por arriba de la inflación y la devaluación, entonces vos vas generando rentabilidad financiera en pesos por arriba tanto del aumento de los precios como por arriba de la devaluación, ganás en pesos en las inversiones financieras, tanto en términos reales como en términos de tipos de cambio, al punto que llega un momento que toda esa rentabilidad financiera que se está generando los que están haciendo el carry trade en algún momento se van a querer ir. Y eso no quiere decir sacar del país, quiere decir dolarizar en el país, con lo cual lo que tiene que garantizar el gobierno de Milei son esos dólares necesarios para cuando se quieran ir.

Por eso gran parte de lo que esta atrás del acuerdo con el FMI es la salida del cepo. El gobierno lo había prometido para la mitad del año pasado, pero obviamente no tenía los dólares suficientes para hacerlo y ahora están intentando el acuerdo con el FMI juntar los dólares para salir del cepo. Eso es lo que termina garantizando un modelo neoliberal financiero, que vos hagas el carry trade en pesos y que después tengas total libertad para dolarizarte sin ningún tipo de problema. Pero para eso tenés que salir del cepo y tener los dólares suficientes.

A Macri su carry trade le duró dos años, después cuando le explotó en 2018 y los fondos de inversión que habían venido para hacer negocios financieros se querían, ahí le explotó el modelo neoliberal financiero y tuvo que recurrir al FMI.

Bueno, Milei empezó con una situación totalmente distinta, donde había muchas menos reservas en el Banco Central y el país estaba sobreendeudado, por lo que no pudo salir del cepo al principio, pero sí les garantizó un negocio financiero en pesos el año pasado. Y ahora está en la etapa de conseguirle los dólares para que puedan salir del cepo e irse libremente. Cuando empiezan a salir en forma de estampida es cuando explotan estos modelos neoliberales financieros y es cuando vienen las etapas de mega devaluación de la moneda. Ellos van a tratar de llevar esta etapa, a mi entender, hasta las elecciones de este año porque, obviamente, si lo obligan a devaluar antes de las elecciones, va a estar complicado políticamente. Pero van a tratar de llevar un tipo de cambio espaciado, controlado hasta después de las elecciones legislativas.

-¿Pero le van a dar fondos frescos sin pedirle que devalúe?

-El FMI ya lo hizo cuando le prestó a Macri en 2018. La primera cantidad de dólares que le baja es 15 mil millones de dólares. Caputo era presidente del Banco Central y se lo fumaron en tres meses, así y todo el FMI siguió bajando dólares porque en realidad el FMI y Trump no le estaban prestando a Macri, se lo estaban prestando a los fondos de inversión norteamericanos que se querían ir del país. No todos pudieron salir, pero de los 46 mil millones de dólares que le prestaron a Macri se utilizó en 100% para financiar la fuga de capitales, es decir la salida de los fondos de inversión que habían generado el carry trade. Con lo cual, si ya lo hicieron es posible que lo vuelvan a hacer.

Inclusive ni siquiera hubo una investigación interna del FMI seria que permitiera ver qué hizo el gobierno de Macri con esos 46 mil millones de dólares. De igual modo, en algún momento va a pedir levantar el cepo y devaluar, eso va de la mano, el punto cuando. Ellos saben que estamos en el medio de una elección legislativa que para el gobierno de Milei es trascendente poder ganarlas, por lo que no veo al FMI presionando a Milei para que devalúe antes de las elecciones, pero sí me parece que ellos pueden coordinar cuándo devaluar y cuando salir del cepo. Todo proceso de devaluación implica una aceleración inflacionaria y si lo hacen antes de las elecciones les va a repercutir electoralmente. Y cuando los fondos ya se hayan ido, van a tratar de hacer pasar la devaluación de la moneda como algo positivo unido a la salida del cepo.

-Y ¿cuál es la debilidad de este esquema, ahora que el Fondo va a aportar dólares?

-Una apertura comercial como la que están empezando a hacer y lo que están prometiendo con este tipo de cambio va a generar un boom importador porque todo es más barato en el extranjero que lo nacional, por eso en todas las ciudades de la frontera lo que está pasando es que la gente sale a comprar a Chile, a Paraguay, a Brasil. Eso va a generar que el superávit comercial se vaya achicando.

-¿Y cuál es la propuesta del campo nacional y popular ante estos esquemas que se repiten una y otra vez en la historia?

-Nosotros vemos al modelo neoliberal financiero con las características típicas de endeudamiento externo, fuga de capitales, desindustrialización, aumento de la desocupación y de la pobreza. En Los tres modelos en disputa: La economía justicialista, el desarrollismo y el neoliberalismo financiero sostenemos que el desarrollismo como la alternativa a los modelos neoliberales financieros, es apostar un proceso de industrialización, pero con salarios bajos financiado por la clase obrera.

Los desarrollistas ven al salario como un problema para los procesos de industrialización entonces creen en el famoso efecto derrame y en la espera de que el proceso se consolide para empezar a ver cómo aumentamos los salarios de los trabajadores. Nosotros le pusimos como alternativa el modelo económico justicialista que aspira a que los procesos de industrialización que no lo tengan que financiar la clase obrera, sino que sea con salarios altos, mayor participación de los trabajadores en el producto bruto interno. La economía argentina tiene rentas y ganancias extraordinarias que pueden financiar los procesos de industrialización.